Se confirmó que el precio era el escollo que demoraba el pronunciamiento de la CNMV sobre la OPA de Deoleo. Cuatro meses después de su admisión a trámite, la CNMV autorizó ayer la OPA de Ole Investments -propiedad del fondo CVC- sobre la aceitera. Sin embargo, el órgano rector advierte de que el precio ofrecido, de 0,38 €/acción, no es equitativo y considera que el precio "no debería ser inferior a 0,395 €/título, límite inferior del rango de cotización de las acciones de Deoleo en la fecha del anuncio de la oferta" .
El órgano rector dice haber apreciado "sesgo a la baja, a partir del método de descuento de flujos de caja", tanto en el informe incial presentado por CVC como en el posteriormente solicitó la propia CNMV. Además, apunta a otras circunstancias como indicativas de que el valor real de la compañía es superior al establecido por CVC de cara a su OPA: "el valor teórico contable; los ajustes positivos y negativos derivados de litigios fiscales y la eventual resolución de la querella contra los anteriores administradores; y el precio de cotización de las acciones". En definitiva, el órgano rector incluye entre esos elementos el embolso que para Deoleo supondría el fallo a su favor en su querella contra los hermanos Salázar, acusados por la compañía de una extracción de fondos de 240 M€ , incriminación que motivó una fianza para los hermanos Salázar de 350 M€.
Ahora, corresponde a los accionistas de Deoleo a los que se dirige la OPA aceptarla o no. Se trata de una masa de 808.39 M de acciones, representactivas del 70,01%, pues CVC tiene ya, desde comienzos de junio, la propiedad del 29,99%.
Conforme al compromiso de CVC, la OPA será efectiva si logra la adhesión del 50% de los titulos aún no su poder. El fondo se había comprometido a renunciar a ese requisito si "se confirmaba que el precio era equitativo".
De prosperar la OPA, el comprador pretende -según comunicó- excluir de bolsa a Deoleo, circusntancia que requerirá de otra OPA.
El precio ofrecido por CVC para la OPA, de 0,38 € -coincidente con el nominal actual de las acciones-, es el pagado ya por los paquetes de Bankia, BMN y Dcoop y supone una valoración para la compañía de 439 M€. Ese precio se sitúa un 10% por debajo de la cotización de los títulos de la compañía en el momento en que Deoleo hizo pública la oferta presentada por CVC . En octubre y noviembre, los títulos de la aceitera han estado siempre por debajo de 0,39 €, precio que bajó a 0,70 € hace diez sesiones y ha permanecido estable en ese nivel hasta el día de ayer (25 de noviembre).