La inversión inmobiliaria en España superó los 18.400 M€ en 2025, un 31% más que en 2024 y el mayor volumen desde 2018 (20.383 M€), según los datos de CBRE. Por sectores, Living, Hoteles y Retail concentraron el 68% de la inversión total. El sólido cierre del ejercicio permitió superar la previsión de crecimiento del 20% anunciada para 2025. El ejercicio culminó con el tercer mejor cuarto trimestre de la serie histórica (5.291 M€) favorecido por operaciones de gran tamaño en el segmento alternativo y por un mayor dinamismo hotelero en los últimos meses del año. A nivel ibérico, la inversión avanzó en 2025 un 29%, hasta los 21.169 M€ (frente a los 16.450 M€ de 2024), con un crecimiento en Portugal del 17%. Mientras, EMEA presenta un cierre provisional del 10%.
Por ubicaciones, Madrid y Barcelona concentraron el 58% de la inversión total. El resto de las ubicaciones acumularon el 42%, en línea con la media de los últimos cinco años y muy por encima del 29% registrado antes de la pandemia (media 2015–2019). Destaca el papel de la Comunidad Valenciana y Andalucía, con el 11% y 10% del total respectivamente (superando los 1.600 M€) e Islas Canarias (6%), que reunieron dos tercios de la inversión, consolidando la descentralización de los flujos de capital. El volumen acumulado en estas regiones es un 49% superior al del año anterior.
En cuanto al perfil inversor, el capital institucional ganó peso gracias a las operaciones corporativas y se convirtió en el principal inversor del mercado español, con el 15% del total. Las socimis mantuvieron el protagonismo del año anterior (11%), aunque con menor tracción en la segunda mitad del ejercicio, mientras que los family offices e inversores privados alcanzaron el 11% del volumen total. Por origen, el inversor español lideró con casi el 50%, seguido de Estados Unidos (15%) y Reino Unido (8%); en conjunto las tres nacionalidades rondaron los 13.000 M€ invertidos en España, impulsados por operaciones como Vitalia y las operaciones corporativas en alternativos de CVC.
Si se excluyen las operaciones corporativas, la inversión creció un 25% frente a 2024. En 2025, las corporativas sumaron cerca de 3.400 M€, frente a una media de 1.600 M€ anuales en los últimos cinco años, estima CBRE. En el análisis de los volúmenes sin contemplar las operaciones corporativas, los inversores privados fueron los principales actores, con un 14%, seguidos de institucionales y empresas inmobiliarias. Por origen, los nacionales encabezaron con el 53%, por delante de Estados Unidos (12%), Reino Unido (7%) y Francia (7%).
Para Miriam Goicoechea, head de Research en Iberia de CBRE, “2025 superó las previsiones gracias al impulso de operaciones corporativas de gran volumen y al liderazgo de los segmentos Living y Hotelero, acompañado por una creciente diversificación hacia sectores alternativos y healthcare, que han reforzado su presencia en las estrategias de inversión. Se aprecia, además, una mayor apertura hacia ubicaciones secundarias, que consolidan su papel en el mapa inversor, y un protagonismo creciente del capital institucional. Todo ello configura un escenario en el que la búsqueda de producto y la adaptación a nuevas tipologías seguirán marcando la agenda en 2026”.
Living, Hoteles y Retail concentran el 68% de la inversión total
Living lideró con un 29% del total, hasta los 5.415 M€, y un crecimiento del 23% respecto a 2024, impulsado por la operación de Livensa en residencias de estudiantes. Madrid continuó como principal destino, con el 40% del total, seguida de Barcelona (15%) y Valencia (8%). Se consolidó el interés por ubicaciones Tier II: Valencia casi duplicó la inversión en Living, hasta los 520 M€, con un fuerte interés inversor en residencias de estudiantes y Sevilla alcanzó su máximo histórico (390 M€), impulsada por operaciones en BTR con foco en vivienda asequible, residencias de estudiantes y Flex Living. Por tipología de producto, el año concluyó como récord para la inversión en residencias de estudiantes, que supusieron el 43% del total Living. Multifamily aportó el 41%, con estrategias Core y Core+ centradas en activos BTR/PRS con componente asequible, atraídas por la estabilidad de flujos, altas ocupaciones y yields competitivas. Flex Living, por su parte, marcó un hito con operaciones como Bext Vallecas y Bext Valdebebas, ambas asesoradas por CBRE, y alcanzó los 790 M€. Senior Living cerró el año con dos proyectos en desarrollo en la costa mediterránea.
El sector hotelero acumuló 4.228 M€, el 23% del total, y creció un 27% frente a 2024. Entre las operaciones más relevantes figuraron la venta de Spring Hotels y la cartera de Silken, en la que CBRE asesoró a Hotusa, además de transacciones por encima de los 100 M€ como The Hoxton Poblenou y los portfolios de Palladium–Azora y Catalonia Hotels–Meridia. La preferencia inversora se centró en hoteles de 4 y 5 estrellas, que concentraron el 79% del volumen total, mientras el segmento económico ganó protagonismo con un 11%, por encima de los hoteles de 3 estrellas. El segmento vacacional destacó frente al urbano, acaparando el 58% del total invertido, con Canarias, Barcelona, y Baleares como principales destinos, aunando entre los tres más de la mitad.
Retail concentró el 15% de la inversión (2.843 M€) tras crecer un 2% respecto a 2024, impulsado por transacciones relevantes de centros comerciales y el incremento del interés del capital internacional. En el último trimestre destacaron la compra de Parque Corredor por CBRE IM y Parque Abadía por Redevco, además de la adquisición del 14% de participaciones HLRE por StepStone. El segmento High Street mostró también mayor actividad, con un crecimiento del 26% en el último año hasta los 573 M€.
Alternativos (1.121 M€ / +598% vs. 2024), y Healthcare (1.405 M€ / +229% vs. 2024) se consolidaron como protagonistas en 2025, aunando casi el mismo peso que Retail, con un 14% del total. Los hitos más relevantes se centraron en activos sanitarios (principalmente residencias de mayores) con la adquisición de Vitalia, las compras de colegios ISP y Educare o el creciente interés por las infraestructuras por parte de inversores, como Iparks y sus 59 parkings en España. Las Oficinas concentraron el 12% de la inversión total, hasta los 2.171 M€, lo que supone un crecimiento del 36% respecto a 2024. Por su parte, Industrial y Logístico acumuló 1.270 M€, un 10% por debajo del año anterior.
Las prime yields se mantuvieron estables en la mayoría de los segmentos durante el último trimestre de 2025, con ligeros ajustes en Industrial & Logístico y Oficinas, donde se registraron descensos de 15 y 5 puntos básicos respectivamente frente al trimestre anterior, según datos de CBRE.