Tras dejar atrás dieciocho meses de pandemia, el sector inmobiliario poco a poco se va aproximando a los niveles de inversión pre-covid. El volumen de inversión directa realizada en activos de oficinas, retail, logístico, hoteles, residencial en alquiler y alternativos entre los meses de abril y junio se ha situado en 2.816 M€, según la consultora inmobilaria BNP Paribas Real Estate. Esta cifra supone un incremento del 50% respecto al trimestre anterior y un 203% más que el mismo trimestre del 2020. En este punto, destaca la compra por parte de Bankinter de una cartera de activos logísticos, que ha supuesto el 32% del volumen de inversión del trimestre. En el acumulado del año, la inversión se alza hasta los 4.680 M€ en el primer semestre del año 2021, suponiendo un incremento del 9% respecto al mismo periodo de 2020 y teniendo en cuenta que, hasta el mes de marzo de 2020, la actividad fue muy elevada. Si además se excluye el volumen registrado en el mercado residencial en alquiler, la inversión sitúa 3.932 M€ en Commercial Real Estate (CRE) hasta el uno de julio, lo que supone un incremento anual del 12%.

Logístico concentra un 42%

Como ya se anticipaba a finales del año pasado y, teniendo en cuenta el crecimiento exponencial registrado y el potencial de la demanda, el sector de la logística y el mercado residencial en alquiler están siendo dos de las tipologías de activos más cotizados por los inversores en lo que llevamos de 2021. El sector de la logística ha canalizado el 42% del volumen de inversión contabilizado en el segundo trimestre, con 1.192 M€. Dentro de la actividad registrada, destaca la adquisición por parte de Bankinter de la cartera de 865.000 m2 de activos como plataformas logísticas y 13 proyectos en distintas fases de desarrollos. En este punto, el volumen aproximado por los activos en rentabilidad se sitúa en torno de los 900 M€, más 300 M€ aproximados por los proyectos en desarrollo.

Destaca también en este periodo, la compra por parte de UBS de una plataforma logística de 72.000 m2 en Zaragoza, por un importe de 58 M€. Por último, a nivel europeo, destaca la venta por parte de Clarian Partners Europe de un portfolio de 31 activos ubicados en países como Alemania, Países Bajos, Francia y España principalmente. La confianza de los inversores CORE por este tipo de activos es cada vez más elevada, observándose exigencias más laxas en las duraciones de los contratos y en ubicaciones PRIME. Se observa además como hay una demanda cada vez más acentuada por las plataformas logísticas de última milla, fruto del boom del e-commerce durante la pandemia, en volúmenes inferiores a 20 M€. La inversión registrada en el primer semestre se alza hasta los 1.456 M€, una cifra que representa casi el 95% de la inversión total registrada en el 2020. Este hecho representa un 211% más que el primer semestre de 2020 y el 79% del 2019, año récord de la serie histórica.

Oficinas acapara el 21%

El dinamismo con el que el sector de oficinas se está recuperando de la pandemia lo sitúa en la segunda posición como el segmento que más inversión ha recibido. En este punto, ha captado el 21% de la inversión, con un volumen de 600 M€. El rol de protagonista que ha tomado el 22@ cada vez se va acentuando más, pues concentra el 62% de la inversión registrada en España durante el segundo trimestre. Destacan operaciones como la compra por parte de Allianz de la sede de Everis por un importe de 180 M€ en 22@ (Barcelona), la compra por parte de IBA Capital del complejo Glòries en el mismo distrito de la ciudad condal por 120 M€ y la adquisición de Torre Esteve por parte del fondo alemán KGAL en la zona de BcnFira District de Barcelona. Por su parte, en Madrid Kennedt Wilson ha adquirido recientemente el complejo de oficinas ubicado en la calle Ulises 16-18, por un importe de 40 M€.

El volumen de inversión acumulado en el primer semestre se alza hasta los 863 M€, lo que supone un ajuste considerable del 40% comparado con el mismo periodo de 2020, debido a que en el volumen del primer trimestre del año pasado el volumen registrado fue de 1.228 M€.

Dinamismo en hoteles

El sector hotelero ha registrado un volumen de inversión de 350 M€, siendo Cataluña el mercado más demandado por los inversores, aglutinando más del 45% del volumen invertido en el trimestre. El resto del capital invertido se ha concentrado en Madrid, Marbella, Mallorca, Sevilla y Cádiz. En el acumulado del año, si bien es cierto que el volumen se sitúa en 566 M€, una cifra muy parecida a la que se registró en el mismo periodo del año anterior (-6%), se espera un incremento de operaciones en el segundo semestre del año debido al elevado número de operaciones que están actualmente negociándose.

La inversión que ha registrado el sector retail representa el 12% del total, con 315 m€. Se observa una actividad muy elevada en la tipología locales comerciales, con diversas operaciones realizadas en este periodo en los principales ejes comerciales de Madrid, Barcelona, Valencia y Vigo. Otra tipología de retail que está generando mucho interés en los inversores son las medianas comerciales, destacando la compra del Ikea de Palma de Mallorca por parte del fondo nórdico AB Sagax por un importe aproximado de 50 M€.

Pujanza de alternativos: BTR

En la tipología de centros comerciales, la actividad registrada no ha sido muy elevada, destacando la venta del centro Madrid Sur y la reciente adquisición del centro Parque de Ciudad Real por un importe aproximado de 17 M€. Dentro del segmento inversiones alternativas, destaca la tipología de residencias de la tercera edad que ha canalizado una inversión de 230 M€ aproximados en el trimestre analizado. La operación más destacada de los últimos meses ha sido la adquisición por parte de Confinimmo de una cartera de 18 residencias a Batipart. Otra operación importante ha sido la compra de la residencia universitaria Rector Estanislao del Campo de Sevilla, compuesta por 437 camas.

Los inversores continúan analizando operaciones en el mercado residencial en alquiler, debido al potencial de la demanda en España. Factores como la movilidad laboral, el cambio de mentalidad de la población, que ya no priorizan tanto tener una vivienda en propiedad, y la elevada tasa de desempleo en los jóvenes, están dirigiendo a la demanda al mercado de alquiler. La inversión acumulada hasta el 1 de julio se sitúa en el entorno de los 750 M€, cifra que representa el 60% del volumen de inversión registrado en todo el año 2020.