Urbas, grupo madrileño cotizado especializado en infraestructuras y edificación sostenibles, promoción inmobiliaria, energías renovables y servicios, ha remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores un documento detallado con su plan viabilidad -ver pdf anexo-, tras presentar el pasado mes de septiembre ante el Tribunal de Instancia de Madrid número 2 un escrito comunicando que había obtenido las adhesiones suficientes a su propuesta de convenio.

Este nuevo plan busca ofrecer todo la información actualizada a sus acreedores para respaldar su propuesta, pues la compañía señala que “la apertura de la fase de liquidación conlleva, necesariamente, la aceptación tácita de quitas y esperas no informadas por la administración concursal", un hecho que Urbas considera que "no ha podido ser oportunamente valorado por los acreedores”. La compañía confía “en que quienes aún no se hayan adherido, así como quienes hubieran manifestado su oposición o voto en contra, revisen su decisión a la vista de la reducción del perfil de riesgo y de la capacidad de cumplimiento prevista incluso en un escenario estresado”.

Dos riegos que no se recogen en el informe de administrador concursal

Según los responsables de Urbas, el informe de la administración concursal propone implícitamente la liquidación como la mejor vía para el concurso de la compañía, pero "no se identifican los riesgos necesariamente asociados”. Por un lado, el informe de la administración concursal valora el activo de Urbas en un escenario de continuidad en 520 M€ y, en caso de liquidación, aplica un ajuste de 218,20 M€, lo que supone un total de 301,80 M€. En contraposición, el pasivo reconocido por la administración concursal asciende a 126,90 M€. Así, según el informe, "puede interpretarse que los acreedores cobrarán, en un escenario de liquidación el 100% de sus créditos", señalan desde Urbas.

Por el contrario, según la compañía, “el historial de mercado en una situación de liquidación concursal ha venido demostrando que la realización de los activos en dicho escenario se da en unas condiciones extremadamente desfavorables, en lo que a precios se refiere, comparado con una situación de continuidad. Asimismo, hay que añadir el hecho de que el activo de Urbas está formado por acciones y participaciones de compañías vinculadas al sector inmobiliario y que, por tanto, su enajenación exige procesos muy dilatados de comercialización, negociación y ejecución".

Para respaldar esta tesis, Urbas recuerda en su informe otros concursos similares como el de Martinsa Fadesa o Reyal Urbis. "En el concurso de Reyal Urbis, cuya fase de liquidación lleva abierta desde el año 2017 (casi 10 años después), se están enajenando en la actualidad activos con un descuento de entre el 84% y el 98%”, advierten desde la compañía. “Existe un riesgo real, e incluso la certeza, de que las cantidades finalmente obtenidas para dar servicio a la deuda sean sustancialmente menores a las indicadas por la administración concursal en su informe, lo que supondría la cuantiosamente menor satisfacción de los acreedores ordinarios y la nula satisfacción de los acreedores subordinados”.

El segundo de los riesgos de la apertura de la fase de liquidación no identificados en el informe de la administración concursal, según Urbas, es el del probable incremento del pasivo exigible a Urbas por la pérdida del control de la defensa en los pleitos en curso con el fondo RS Lender. "Ni dichos pleitos, ni su trascendencia, como se expone, han sido identificados por la administración concursal en su informe". Desde Urbas señalan que "todos ellos tienen origen en el contrato de financiación (garantizado) por un importe inicial de 79 M€ por el cual, RS Lender y sus filiales están reclamando a Urbas y sus filiales casi 300 M€. Además, las contingencias derivadas de dichos pleitos, incluyendo las garantías prestadas en la financiación se elevan hasta los 500 M€". "Así, además de la llevanza de los pleitos y el mantenimiento de las defensas en un primer plano, la paralización de la actividad conllevaría, casi con total seguridad, la incapacidad de asumir los costes derivados de los procedimientos".

Un fondo "buitre" y la construcción de 20.000 viviendas asequibles en el aire

Con todo, Urbas presentó un informe sobre dicho plan de viabilidad, así como del escenario de liquidación planteado por la administración concursal, realizado por el experto independiente Crowe Accelera Management. "La conclusión, tanto de la compañía como de Crowe, es la misma: el plan de viabilidad ajustado soporta igualmente el plan de pagos del 100% de la deuda de la compañía sin quitas. Incluso, manifestado también por ambos, soporta amortizaciones anticipadas de hasta un 10% de la deuda en el primer año y un 15% adicional en el segundo año, amortizándose el 75% restante en el tercer año", señalan desde Urbas. El informe de Crowe "muestra que existe una base económica coherente, sometida a contraste y resistente a escenarios adversos", por ello Urbas entiende que "la inviabilidad del convenio no ha sido acreditada y que, por el contrario, los datos disponibles respaldan su capacidad de cumplimiento".

Adicionalmente a todo lo anterior, la compañía considera necesario poner de manifiesto que, "dada la situación social actual de la vivienda, la eventual apertura de la fase de liquidación de Urbas supondría que, RS Lender, un fondo buitre que a través de una ejecución de garantías en Luxemburgo ya se ha apropiado de suelos en España propiedad de Urbas valorados en 200 M€, conseguiría ponerse al frente de la liquidación de una compañía que proyecta la salida al mercado de más de 20.000 viviendas asequibles". Hay que recordar que el actual banco de suelo de Urbas asciende a los 16 Mm2.

Ingresos de 389 M€ en cinco años por la construcción de 1.695 viviendas

El plan de viabilidad de la Urbas para los próximos cinco años estima el desarrollo y entrega de 14 promociones en España y otra obra ya iniciada en Arabia Saudí (589 unidades), que suman 1.695 viviendas, y que le reportarían al grupo unos ingresos previsto de 388,8 M€.

Paralelamente, el plan de desinversiones de Urbas prevé obtener unos ingresos de 242,75 M€ en estos cinco años por la venta de activos no estratégicos repartidos en todo el territorio nacional, principalmente en Madrid, Andalucía y Castilla-La Mancha.

Urbas fue declarada en concurso voluntario de acreedores el pasado 27 de enero, culminando el penúltimo capítulo de un largo proceso que se había iniciado en septiembre de 2025, cuando la compañía presentó el concurso, pero que se remonta a meses atrás, en mayo de 2025, cuando Urbas inició un proceso de reestructuración financiera con sus acreedores que no tuvo éxito.

Urbas consolidó ventas de 170,46 M€ en 2024, último dato conocido, con una caída del 29% respecto al año anterior. La actividad internacional de la compañía suponía el 24% del importe de la cifra de negocios del grupo. La división de construcción aportó 54,54 M€, su negocio de promoción inmobiliaria otros 78,62 M€ y su área de energía contribuyó con 35,98 M€. Al cierre de 2024 contaba con una cartera de proyectos de 1.003 M€. La compañía registró pérdidas de 137,14 M€ en dicho ejercicio, con una plantilla de 713 trabajadores y unos activos de 931,42 M€.er