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Iberconsa, segundo grupo pesquero español, en venta

Iberconsa, segundo grupo pesquero español, en venta

Portobello Capital parece que no estará en la nueva etapa del grupo especializado en pescado y marisco congelado Iberconsa (Ibérica de Congelados), episodio que vendrá marcado por el desarrollo de productos de valor añadido y su expansión en retail. La capital riesgo ha contribuido desde 2015 - fecha en la que tomó el 55% de Iberconsa - a "engordar" la actividad productiva del grupo pesquero y "abandonará" el barco justo antes de iniciar la ya mencionada nueva etapa, quizás la más difícil, ya que no depende exclusivamente de músculo financiero. En un mercado poco marquista, Iberconsa se prepara para entrar a competir en los lineales de pescado de supermercados e hipermercados, estrategia en la que están volcando sus esfuerzos los grandes del sector, con Nueva Pescanova a la cabeza. Como paso previo, Iberconsa precisará de una planta de producción propia en España.

De momento, la entrada de Portobello en Iberconsa ha posibilitado que está última se haga fuerte a nivel extractivo, posicionamiento en origen que actualmente resulta clave para la expansión en el sector pesquero, toda vez que se trata de un bien escaso, restringido y con una alta demanda, como se analiza en el último informe especial de productos del mar congelados publicado por Alimarket. Conseguido esto, con la consiguiente revalorización del grupo pesquero, Portobello ha encargado a Nomura la búsqueda de un comprador para el 55% que controla en Iberconsa. Si no tenemos en cuenta las cifras, sorprende la prontitud de la desinversión de Portobello, que tomó su participación en Iberconsa en diciembre de 2015. No obstante, si observamos la evolución de la compañía, dentro de un contexto excepcional para el sector pesquero, en este preciso momento la operación puede reportar unos grandes beneficios para el fondo, que quizás no pudiera alcanzar en un futuro. En 2015, Portobello, para adquirir el paquete del 55% de Iberconsa, manejó una valoración de unos 120 M€ para la compañía. Apenas dos años más tarde, Nomura estima que Iberconsa podría valer alrededor de 600 M€, según apunta 'CincoDías', equivalente a diez veces su Ebitda. Fuentes del sector consultadas por Alimarket, estiman que esa valoración es excesivamente ambiciosa y que el precio para "colocar" la empresa podría acercarse más a ocho veces el Ebitda, es decir, unos 480 M. Sea como fuere, de la mano de Portobello el valor de Iberconsa se ha multiplicado por cuatro en dos años.

Las miradas apuntan, sobre todo, a grandes fondos de inversión, como pudieran ser Blackstone u Oaktree, que encontrarían sinergias con negocios afines en los que ambicionan tener presencia o ya la tienen, respectivamente, sobre todo la logística de frío. En el caso de Blackstone, ya está presente en España con otros negocios, de hecho es el principal propietario hotelero en nuestro país, además de tener cuantiosos activos inmobiliarios. Como posibles interesados, también se especula con grupos pesqueros asiáticos.

De manejarse el precio mencionado en la operación de compra-venta, fuentes consultadas consideran que el resto de socios y el equipo gestor, que controlan el 45% restante de Iberconsa, optarían también por vender. Según la memoria de las cuentas consolidadas de Grupo Iberconsa, ese 45% se distribuye entre David Ramos Palmero (15%, a través de Barcial Inversiones), Carmen Martínez Costas (7,87%), las hermanas Eva María Rodríguez Lemos y Sonia Rodríguez Lemos (7,5% cada una, esta última a través de Udra Investments), Daniel Cameselle Martínez (3,57%) y Déborah Cameselle Martínez (3,56%). En diciembre de 2015, Portobello desembolsó 28 M€ por el 25% de Iberconsa que se encontraba en autocartera, adquiriendo además otro 30% al resto de socios, operación que realizó a través de la sociedad Cartera Niceport. En productos del mar, Portobello controla Angulas Aguinaga.

Segundo grupo pesquero en España

En 2015, año de la entrada de Portobello en Iberconsa, el grupo gallego registró unas ventas consolidadas de 180,4 M€, por la comercialización de unas 52.000 t de productos del mar congelados. A día de hoy, si incluimos la reciente operación de compra de la argentina Pesquera Santa Cruz, Iberconsa se movería en los 320 M€ y algo más de 100.000 t, siendo líder mundial en capturas de merluza para congelación a bordo y en lagostino austral. Estas últimas cifras le darían la segunda posición en el pódium del sector de pescado y marisco congelado en España, solo superado por Nueva Pescanova, con 1.081 M€ y unas 180.000 t en 2017. En el ranking elaborado por Alimarket con datos de 2016, Iberconsa ocupaba la cuarta plaza, con ventas de 206,3 M€ y 55.000 t comercializadas (42.000 t de pescado, 5.500 t de marisco, 3.500 t de soluciones y precocinados y 1.000 t de otros productos). Por canales, el 20% de las ventas de Iberconsa en 2016 procedían de retail, un 25% de mayoristas, un 20% de foodservice y el 35% restante de suministro a industria.

Una flota de 42 buques

De la mano de Portobello, Iberconsa ha ejecutado importantes inversiones para crecer en origen, hasta contar actualmente con una flota de 42 buques, distribuidos entre Sudáfrica, Namibia y Argentina. En 2016, desembolsó alrededor de 26 M€, de los cuales una partida importante la dedicó a la compra de cuatro tangoneros para la pesca de langostino y gambón en Argentina. Además, adquirió el arrastrero Pescargen V, que fue completamente renovado (7 M€ entre adquisición y modernización) y su cuota de 2.500 t de merluza. Ya en 2017, la inversión superó los 35 M€. Parte de este desembolso se destinó a la compra de Atunera Argentina, que le aportó un arrastrero y una cuota de merluza hubssi de 4.600 t. Esta sociedad era propiedad del grupo Valastro, al que también adquirió un buque fresquero tangonero y una cuota adicional de otras 800 t. Posteriormente, se hizo con el fresquero "Siempre Santa Rosa", también en aguas argentinas. A finales de ese ejercicio selló una joint venture con Eyethu Fishing y con Pioneer East Coast, ambas empresas participadas por un mismo grupo pesquero sudafricano. Entre otros activos, Eyethu Fishing cuenta con una planta de procesado de merluza, calamar y sardina ubicada en Port Elizabeth, tres barcos y una cuota de unas 5.000 t/año de merluza. Por su parte, East Coast dispone de cuatro buques para la captura de calamar.

La operación de compra más importante para Iberconsa se materializó a principios de este año, al firmar la adquisición de la argentina Pesquera Santa Cruz, que le aportó ocho nuevos barcos -seis de ellos para langostino-, una planta de procesado en Puerto Deseado y que le hará sumar unas ventas anuales de unos 70 M€. Además de estas últimas instalaciones y de las procedentes de la joint venture con Eyethu Fishing, Iberconsa cuenta con plantas en Puerto Madryn (Argentina) y Namibia, mientras que en España realiza una gran parte de transformación en plantas de terceros, mediante acuerdos de "casi exclusividad y bajo el control de la producción".



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