Deoleo vió suspendida ayer su cotización en bolsa, que se reanudará, previsiblemente, el día 25 de junio. En este plazo, se ejecutará la operación acordeón, que supondrá una reducción a cero del capital y reservas y una ampliación simultánea de 50 M€ ( 1 M€ de nominal y 49 M de prima de emisión ), dirigida a reestablecer el equilibrio patrimonial de la compañía y al pago de deuda. La comunicación, el pasado jueves (21 de mayo), del inicio de la operación y la aprobación del folleto informativo por parte de la CNMV provocó una caída de la cotización del 32% en la sesión del viernes, que cerró a 0,0260 €/título, el menor valor desde el día uno de abril, cuando se registró una cotización de 0,0296 €.
"El precio de mercado de las acciones puede ser volátil. El precio de las acciones vendidas o emitidas en una oferta está, generalmente, sujeto a una mayor volatilidad durante el periodo de tiempo inmediatamente posterior a la realización de la oferta. La sociedad no puede asegurar que las nuevas acciones vayan a cotizar a un precio igual o similar al precio al que se realiza el aumento de capital. Históricamente, las acciones de Deoleo se han caracterizado por su escaso volumen de negociación. Este hecho ha venido determinado en gran medida por la estructura accionarial de la sociedad, en la que un reducido número de accionistas son titulares de aproximadamente el 60% de las acciones, quedando el 40% restante en manos de accionistas minoritarios", se recoge en el folleto de emisión. Por tanto, el consejo de administración de Deoleo explica el posible escenario de volatilidad de los títulos por el escaso volumen de cotización y estrecho valor de Deoleo, como ya justificaban fuentes del mercado a Alimarket en enero, tras los altibajos registrados por la acción entre finales de 2019 y comienzos de 2020. Entonces, la volatilidad encerró también ciertos movimientos especulativos, a raíz de la salida de Kutxabank y la entrada de Invesco. Unos días, después, abandonaron la compañía Unicaja y Mao Holdings. De ese modo, el accionariado de referencia de Deoleo está ahora integrado por CVC, Caixabank e Invesco, titulares del 56,40%, 4,10 y 2,07%, respectivamente. La primera se ha comprometido a suscribir un máximo de 40 M€ de la ampliación.
Sin dividendo y sin liquidación para las preferentes
Esta operación de saneamiento de fondos de Deoleo será la segunda materializada por la matriz desde el verano de 2018 y constituye una condición sine quoa non para la refinanciación de la deuda del grupo, que se reducirá de 575 M€ a 242 M. Según se recoge en el folleto de emisión, "la sociedad no tiene previsto repartir dividendos hasta el vencimiento íntegro de la deuda sostenible, que está previsto en el año 2026". Ese año concluirá el plazo previsto para la amortización del segundo y último tramo de la deuda, cifrado en 80 M. El primer tramo, de 160 M€, vencerá en 2025. Los 283 M€ restantes de deuda serán capitalizados por la banca en la nueva Deoleo Holding, que quedará así suscrita en un 49% por las entidades financieras y en un 51% por Deoleo, sociedad cuyo reparto accionarial resultará de la ampliación de capital.
A su vez, Deoleo escindirá su patrimonio en Deoleo Holding y en Deoleo Global, compañía esta última que asumirá el desempeño del negocio. Entre Deoleo Holding y Deoleo Global se interprondrán dos sociedades domiciliadas en Reino Unido, Deoleo UK y Deoleo Financial. En resumen, Deoleo suscribirá una participación indirecta del 51% en Deoleo Global, a través de su participación directa en Deoleo Holding.
La operación acordeón conllevará la liquidación de Deoleo Preferentes, sociedad que en 2016, emitió obligaciones por valor de 300 M€, de ellos 42,5 M€ aún en circulación. El informe del experto independiente consultado concluyó, en octubre de 2019, que "considerando el rango crediticio de las participaciones preferentes y los demás pasivos de los que es deudora Deoleo, la sociedad no contaría con recursos necesarios ni activos para hacer frente a las obligaciones contraídas con los preferentistas. Por lo tanto, el valor de la cuota de liquidación de dichas participaciones preferentes será cero. La información financiera cerrada a 31 de diciembre de 2019 refuerza tal conclusión", se indica.
Sin embargo, los preferentistas podrán concurrir a la ampliación de capital en la tercera vuelta. "Los accionistas con derechos preferentes de suscripción y terceros inversores que adquieran tales derechos en el mercado podrán ejercer los mismos hasta el día 9 de junio. Posteriormente, y hasta el 16 de junio, las nuevas acciones se asignarán, en este orden, a los accionistas y otros inversores que hayan ejercitado sus derechos y hayan solicitado acciones adicionales, a los titulares de las participaciones preferentes y a otros inversores institucionales. El 22 de junio, se elevaría a público la escritura de la reducción a cero del capital y de aumento de capital simultaneo y el 24 de junio se inscribiría en el Registro Mercantil, comenzando a cotizar las nuevas acciones el 25 de junio".
