Si las previsiones se confirman, la inversión inmobiliaria en España caerá alrededor de un 30% este año respecto al 2019, como consecuencia del Covid-19, una cifra en línea con el 25% que se espera caiga en Europa, según los datos preliminares de CBRE, compañía internacional de consultoría y servicios inmobiliarios. Así, después de un extraordinario primer trimestre en el que el sector inmobiliario atrajo un volumen de inversión cercano a 4.000 M€ (prácticamente dobló en volumen al del año anterior), el impacto de la pandemia hizo mella en los trimestres centrales. Entre abril y junio se registraron niveles mínimos no vistos desde 2013 en cuanto a cierre de operaciones si bien entre julio y septiembre la inversión repuntó ligeramente hasta superar los 1.500 M€. 

“No obstante, con el paso de los meses, la actividad ha ido poco a poco en aumento en un año en que la incertidumbre y la cautela ha sido la principal protagonista. En los últimos tres meses del año el volumen de
inversión ha superado los 2.000 M€, lo que lleva el total anual a unos 8.800 M€. Se trata de una cifra que puede considerarse positiva en las condiciones tan extremas e inverosímiles en el que ha transcurrido
la actividad este año”, afirma Mikel Marco-Gardoqui, consejero director y responsable de Capital Markets de CBRE España.

Los inversores internacionales han copado el mercado, representando el 76% del total invertido frente al 65% del año anterior. “La gran liquidez en el mercado sigue siendo palpable. Ello, unido a la escasez de opciones
de inversión que proporcionen retornos interesantes, sigue poniendo en competencia a los inversores por el producto más prime y de menor riesgo, que es el que no sólo tiene una buena localización y calidad, sino que,
además, asegure un nivel de ingresos estables”, explica Marco-Gardoqui.

El año del multifamily y el retail

Por sectores, oficinas representó el 21% del volumen total de inversión en el inmobiliario español, situándose alrededor de los 2.000 M€ (lo que supone un descenso del 52% respecto a un año antes). “Pese al
Covid-19, los inversores enfocados en este sector mantienen su interés en los productos más prime mientras que el producto value-add ha perdido tracción, en parte debido a la dificultad en obtener financiación para este
tipo de activos. Además, el gap entre expectativas de precio de comprador y vendedor es otra dificultad añadida”, señala el responsable de Capital Markets de CBRE España.

El sector logístico ha sido uno de los grandes protagonistas durante el año. La inversión acumulada se sitúa en torno a los 1.250 M€ y, a pesar de que está un 27% por debajo de la cifra alcanzada en 2019, esto se
debe principalmente a la escasez de oferta. A destacar el volumen de inversión alcanzado en la Zona Centro, el más alto desde 2003. Este sector, además, consolida su atractivo para inversores que tradicionalmente
centraban su atención en otros sectores, especialmente en retail.

“En relación a esa aversión al riesgo, vemos cómo sectores anticíclicos aumentan su cuota en el reparto global”, comenta Lola Martínez Brioso, directora de Research de CBRE España. En la inversión en multifamily (donde
destaca el producto residencial en alquiler) se consolida la tendencia alcista en 2020 al haber captado más de 2.400 M€, superando la cifra de 2019 (2.111 M€). “En este sector, destaca el incremento de la
inversión en proyectos que serán desarrollados específicamente para el alquiler (Built to Rent), siendo este año un 48% por encima de lo transaccionado un año antes. Ante la falta de producto terminado y alquilado, los
inversores se interesan en suelo para desarrollar BTR”, indica Martínez Brioso.

El sector retail en su conjunto, y a pesar de la pandemia, ha tenido una evolución positiva con un aumento del 48% en inversión captada respecto al año anterior y se prevé que el ejercicio cierre con un volumen cercano a
los 2.300 M€. “Esto se debe, principalmente, al cierre de grandes operaciones vinculadas al proceso de desinversión de Intu. En cambio, como no es de extrañar, la actividad en High Street ha caído de forma muy
significativa, mientras que el interés en las carteras de supermercados se ha disparado”, detalla MarcoGardoqui.

El sector hotelero, con cifras aún provisionales, ha sido el más afectado por el Covid-19. En lo que va de año CBRE tiene registrada una inversión total aproximada de 560 M€ de euros, lo que supone entorno a un
75% menos de inversión que la alcanzada en 2019. No obstante, los expertos de CBRE destacan que existen actualmente algunas operaciones en marcha lo que significa que sería posible que se registrasen cambios en
las cifras preliminares de cierre de ejercicio en las próximas semanas.